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在整理上周与IPO相关的问询回复资料时，我们可以发现一些非常有趣的细节：1. 原本给IPhone6做配套充电宝的一家深圳企业，在友商都在聚焦共享充电宝的时刻选择了转型，后来做出了“电小二”系列户外电源，再后来它的母公司刚刚向创业板报材料了。
前几年在一些专注消费类赛道的PE和VC看来，显然背后带有“流量、共享经济”标签的共享充电宝们更加有性感的“场景”但从投资回报落袋为安的角度来讲我们真的要羡慕一把这家转型做“大号”充电宝的老板把充电宝赋予共享经济光环，是一种脱实向虚的“升华”，但如今这种投资逻辑已经难以实代理芯海现超额收益了。
于是换一个角度，把充电宝扒开来看清本质无非就是锂电池这句话用更加卖方分析师的口吻，应该这么写：“当我们运用第一性原理来思考充电宝行业的未来时，将行业痛点重新解构后的底层逻辑，是回归【储能】的本质”以上这些当然是开玩笑，但另一方面，这两年我们遇见过不少在锂电池上下游的代理芯海A轮、
B轮的科创类企业，许多企业家在发展的根本问题上其实是迷茫的或许下文中我们整理的与【华宝新能源】回复证监会相关问询的资料能够给所有行业相关的投资人一些更多的共鸣2. 北交所的“专精特新”，到底是怎样的“专精特新”？我们一直相信在后续的一系列改革过程中，国内资本市场给代理芯海予赛道隐形冠军的支持力度将逐步增加。
下文中有关【杭州朗鸿科技股份有限公司】反馈给监管部门的相关材料，可以让我们直观地感受到在许多不起眼的细微角落里的确存在着很多值得进行价值投资的好公司；3. 科创板发审委依旧非常犀利，针对申报企业的问题几乎每一条都直戳灵魂深处。
创业板苏州维嘉科技股份有限公司
在深交所第二轮问询中，由于在报告期内发行人融资租赁比例明显高于同行业可比公司，因此在深交所的反馈意见中，要求发行人对该情况出现的原因进行相关说明，并要求解释合理性根据发行人回复，报告期内，发行人融资租赁比例明显高于同行业可比公司系公司资金实力相对可比公司代理芯海较弱，同时客户群体规模相对较小，发行人通过融资租赁模式进行货款结算一方面可以加速回款，提高营运资金效率，另一方面可通过融资租赁公司的信用识别机制控制应收账款坏账风险，故具备合理性。
1.公司有频频向员工包括司机、产品经理等人借款周转的情况，被证监会问询维嘉科技成立于2007年，专注于专注于从事PCB核代理芯海心设备—钻孔及成型专用设备，以及其他专用设备的研发、生产和销售据其招股说明书显示，公司在报告期内，公司向若干员工累计借款441.64万元，上到董事长、董事、监事、总经理，下到产品经理、司机、会计等。
2.客户结算方式对公司经营性现金流的影响很大公司经营活动产生的现金流量净额分别为2,956.53万元、代理芯海-3,154.04万元、3,055.95万元和-12,075.85万元，波动较大发行人所处专用设备制造业的行业特点和结算模式对经营活动现金流有较大影响，在原材料采购环节需进行部分主要原材料全额预付款、适度备货等，在客户结算收款时，发行人根据谈判与市场竞争采取一定比例的分期收款模式，其中分期数较长的款代理芯海项回款进度与公司支付原材料采购款等的资金支出进度并不完全匹配同步，故分期收款模式导致的回款速度较慢对公司运营资金的占用有所增加，从而对公司资金及现金流带来一定压力。
若公司面临因分期收款模式回款速度较慢或无法收回款项的情形，将导致公司运营资金不足及现金流情况较差，对公司生产经营产生不利影响3.与同行业代理芯海可比上市公司的营收的比较
4.值得投资人关注的行业趋势：PCB产业得益于5G通信网络的成熟、移动互联网的普及、集成电路的发展、大数据的应用及 Mini-LED、AR/VR、可折叠手机、电动汽车等新兴产品和新技术的出现，全球PCB 市场呈现稳健增长态势。
据Prismark预测，2020年全球PCB产值达代理芯海到652.19亿美元，应用最广泛的领域为手机、个人电脑等消费类电子产品同时，由于新冠疫情造成人们的生活方式发生了深刻的改变，办公、学习、娱乐等线上化带动了5G通讯、消费电子、智能终端等下游领域发展迅猛，拉动2021年PCB行业超预期发展，据Prismark预测，2021年全球PCB行业的增长率达到了代理芯海22.6%。
PCB 产品向高密度、高精度、高性能方向发展的趋势愈发明显Prismark预测2025年全球PCB产值将从2020 年的652.19亿美元增长至 863.25亿美元，复合增长率为5.77%分行业来看，服务器及数据中心领域的PCB产值将从2020年的59亿美元增长至2025年的89亿美元，代理芯海复合增长率为8.5%；同时，手机、无线通讯基础设施、车电子等领域的PCB产值亦将分别从2020年的140、27、63亿美元分别增长至2025的194、37、88亿美元，复合增长率为6.8%。
高端多层板、HDI板及IC载板等高附加值产品的占比预计将显著提升分产品类型来看，全球IC载板产值将从2020年代理芯海的101.88亿美元增长至2025年的161.94亿美元，复合增长率为9.71%；全球HDI板产值将从2020年的99.54亿美元增长至2025年的137.41亿美元，复合增长率为6.66%；我国18层以上高多层板产值的2020-2025年复合增长率预计为7.5%。
深圳市华宝新能源股份有限公司
在创业代理芯海板首轮问询中，深交所主要关注华宝新能历史沿革、股东信息、销售模式、财务状况、资金流水等21个问题关于销售收入方面，证监会要求发行人对各期便携储能产品收入爆发式增长进行相关说明根据发行人回复，原因主要包括以下三点：便携储能市场潜力巨大，公司战略聚焦美国、日本为主的户外活动及应急备灾市场，深挖市场潜力，代理芯海积极开拓新渠道，报告期内业务收入增长较快；锂电池储能行业发展迅速，加速对传统能源行业替代；公司在行业内的竞争实力为公司便携储能业务快速发展创造了条件。
1.华宝新能主营业务变化情况华宝新能成立于2011年是行业领先的便携储能品牌企业，致力于锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售据其招股说明书显代理芯海示，华宝新能此前的主营业务是充电宝的代加工及销售，从2019年开始便携式储能产品才逐步成为公司的产品主流。
从主营业务占比来看，充电宝产品2018-2020占比为64.23%，15.8%，0.99%，而便携式储能产品为33.21%，78.83%，83.52%2.产品安全性
据发行人回复，公司存在的产品质代理芯海量瑕疵主要包括：因用户操作不当引发的产品功能故障；主板、保护板或逆变器故障导致电源输入或输出障碍、显示屏或指示灯异常、产品外观磨损或破损等情况报告期内，因产品质量瑕疵发生退货的产品数量占该类产品年销量比例很低，且针对相关质量瑕疵，公司均及时与相关客户沟通协商，并妥善解决包括产品退货、换货、返修或涉及代理芯海赔偿或补偿等相关事宜，不存在造成消费者重大损失的产品质量纠纷和产品质量事故。
3.细分产品的毛利率情况
从毛利率变化来看，充电宝行业经过多年发展已经市场竞争，尤其当小米开发充电宝移动电源业务后，整个行业逐步向高性价比靠拢，厂商在这一变化下利润空间被极度压缩，这让华宝新能不得不从移动电源向高利润的户外储能代理芯海市场进行战略转变。
据其招股说明书显示，2019年以来，随着高容量段的自主品牌便携储能产品及配套的太阳能板的销售占比增加，相关产品毛利率显著提高2021年度便携储能产品毛利率较2020年度有所下降，主要系公司为扩大产品市场份额，针对各主要型号便携储能产品提供了不同程度的折扣优惠。
2019年以来，随着公代理芯海司产品结构的调整，充电宝毛利贡献持续下降，尤其是2020年及2021年度公司低价清理自主品牌充电宝库存，导致充电宝毛利贡献大幅降低且毛利率偏低科创板峰岹科技（深圳）股份有限公司
由于在报告期内发行人FUX68XX系列产品作为单一产品收入占比过高，因此在上交所的反馈意见中要求发行人对单一产品占比过高以及代理芯海潜在风险进行说明根据发行人回复FU68XX 系列产品采用电机专用 ME 内核的平台架构，并针对不同应用领域衍生了多种具体型号的电机主控芯片，与同行业可比公司的设计路线与产品发展路线不存差异，发行人单类系列产品收入占比较高符合行业惯例。
发行人 FU68XX 系列产品应用涵盖包括白色家电、厨卫、智能出行代理芯海、电动工具等多类领域，具有较长的市场生命周期发行人产品不存在产品单一风险1.峰岹科技主营业务峰岹科技成立于2010年，是一家电机驱动芯片半导体公司，从事BLDC电机驱动控制专用芯片的研发、设计与销售业务。
公司紧扣应用场景复杂且多样的电机控制需求，提供专用性的芯片产品、相适配的架构算法以及电机结构设计代理芯海方案，实现 BLDC 电机控制系统多样性的控制需求及电机整体性能的提升与优化发行人产品广泛应用于家电、电动工具、计算机及通信设备、运动出行、工业与汽车等领域。
公司依靠坚实的研发能力、可靠的产品质量、高性价比优势与系统级整体服务能力，在境内外积累了良好的品牌美誉度和优质的客户资源公司芯片已广泛应用于美代理芯海的、小米、大洋电机、海尔、方太、华帝、九阳、艾美特、松下、飞利浦、日本电产等境内外知名厂商的产品中。
2.公司产品&经营模式演变情况
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3.公司研发费用率逐年走低据其招股书显示，峰绍科技同比国外上市公司为德州仪器（TX代理芯海N.O）、意法半导体（STM.N）、英飞凌（IFX.GR）、罗姆（6963.T），国内上市公司为中颖电子（300327.SZ）、兆易创新（603986.SH）、芯海科技（688595.SH）。
2018-2020年及2021年1-6月，峰岹科技研发费用率分别为20.46%、17.75%、12.71%、代理芯海7.64%，上述同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为13.2%、14.26%、14.57%、14.69%。
在同行业可比上市公司研发费用逐年走高的同时，峰岹科技研发费用率却逐年走低沈阳富创精密设备股份有限公司
在科创板首轮问询中，上交所主要关注富创精密度主要客户、主营业务，财务状况、采购模式、销售模代理芯海式、信息披露、产能、募投项目、信息披露等23个问题关于产能方面，由于报告期内，工艺零部件及结构零部件产品的产能逐期扩大，但产能利用率不高。
基于该情况证监会要求发行人对持续扩大产能的原因进行说明根据发行人回复，原因主要包括：公司持续扩大产能具有明确的技术和客户基础；公司持续扩大产能体现其战略的前瞻性；代理芯海公司持续扩大产能一定程度保障了我国半导体设备的供应链安全；考虑行业增长态势和目前产能瓶颈，公司仍需进一步扩张产能。
1.公司主营业务富创精密成立于2008年是一家半导体设备精密零部件生产商，是全球为数不多的能够量产应用于7纳米工艺制程半导体设备的精密零部件厂商公司主要产品应用的半导体设备覆盖集成电路制代理芯海造中刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等核心环节，部分产品已应用于制造先进 7 纳米制程的前道设备中。
2.多家媒体质疑公司对单一客户以来程度过高据发行人回复，公司对客户A的销售额分别为 1.52亿元、1.75亿元、3.19亿元、2.04亿元，占当期营收的比例分别为 67.59%、代理芯海69.01%、66.23%和59.23%。
发行人对客户A销售占比较高主要因行业特点和客户A的市场地位所致，发行人与客户A 是互相依赖关系，且随着国产替代进程，发行人客户将更加多元化、对客户A销售占比预计将逐渐减少，对国内客户销售占比预计将不断提高。
北交所烟台金润核电材料股份有限公司
根据申请文件，发行代理芯海人生产经营过程中的主要污染物包括废气、废水、噪声、固废，其中废活性炭、废过滤棉、废 UV 灯管收集后委托有资质单位统一处理因此在北交所的反馈意见中，要求发行人对污染物处理情况进行相关说明。
根据发行人回复，发行人已根据实际需要置备了必要的环保设施，环保设施运行状况良好，处理能力均满足排放量的要求，使得代理芯海生产经营过程中产生的废气、废水、噪声以及固废得到了有效的处理2021 年度发行人更换部件形成的 0.6 吨危险废物已经在2022年1月委托有资质单位莱州市隆泰环保科技有限公司进行统一处理，不存在超期存放情形，相关危险废物的转移、运输均委托具备相关资质的单位进行处理，符合相关环保法规要求。
1.公司主营代理芯海业务金润股份公司成立于1999年，公司主要从事核电站及民用电缆和电缆桥架防火包覆装置及非能动实体防火保护结构、防火涂料、防火堵料、阻燃剂等耐火材料的研发、生产、销售，并承接防火涂料、防火封堵、火灾自动报警、水喷淋系统、消火栓系统、气体灭火等消防工程的设计、安装与维修业务。
经过二十余年的经营和发展，公代理芯海司现已成为国内少数具备自有知识产权且能提供符合第二代、第三代及第四代核电站保护要求的被动防火材料的高新技术企业
2.核电行业我国核电发电量占全国总发电量比例较低，行业仍处于成长期我国核能行业经历前期引进国外先进技术的摸索期后，逐步实现设计自主化和设备国产化在日本福岛核事故后逐步迎来行业的快速发展期根据代理芯海中国核能行业协会发布的《中国核能发展报告2021》，截至2020年年底，我国共有在运营中核电机组4台，核电装机量从2011年12.63吉瓦增长至2020年49.88吉瓦，年复合增长率为16.49%，核电发电量从2011年的86,350吉瓦时增长至 2020 年的366,243吉瓦时，年复合增长率达到代理芯海17.41%。
然而，目前核电在全国电力结构中占比仍然较低，发电量占到4.9%，也显著低于全球平均的22.2%，我国核电行业仍有较大增长空间根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，我国将建成华龙一号、国和一号、高温气冷堆示范工程，积极有序推进沿海三代核电建设；代理芯海将推动模块式小型堆、60万千瓦级商用高温气冷堆、海上浮动式核动力平台等先进堆型示范；到2025年我国核电运行装机容量将达 到70吉瓦。
根据中电联最新数据显示，截至2020年年底，我国核电装机量为49.88吉瓦，距离2025年目标70吉瓦运营装机容量有着较大缺口“十四五”期间国内核电建设进度加快是大概代理芯海率事件，未来几年我国核电建设或将进一步迎来加速时代。
杭州朗鸿科技股份有限公司
在北交所的问询中，北交所对朗鸿科技业务构成、市场地位、创新特征、发行底价、稳价措施等15个问题进行重点关注，其中在创新特征方面，由于在其申报文件中，发行人提及“技术创新”中“先进的自动化技术和智能化设备实现‘机器换人’理念”代理芯海、“一体化生产制造优势不断提升盈利能力”等概念。
北交所对发行人创新特征准确性提出问题根据发行人回复，发行人生产人员数量变化主要由于报告期内增设线材和电源适配器生产车间，整体产业链上移导致人员需求增加发行人自动化技术和智能化设备实现“机器换人”理念与发行人生产人员的变动情况不存在矛盾，相关披露内容准确代理芯海。
1.朗鸿科技主营业务公司产品和服务主要包括电子设备防盗展示产品和品牌终端展示服务两大类(1)电子设备防盗展示产品包括数码防盗、挂钩、桌面陈列三大类，具体产品为独立防盗产品、集中式防盗主机、集中式防盗传感器、机模产品、遥控器、防盗普通挂钩、防盗螺旋挂钩、防盗亚克力、亚克力标签牌、亚克力机模展架和亚克代理芯海力支架。
(2)品牌终端展示公司的品牌终端展示业务服务主要是面向运营商、手机品牌厂商、连锁卖场等国内外知名企业，如：移动、联通、电信、华为、三星、OPPO、金立、HTC、苏宁、国美等2.细分行业：电子设备防盗展示行业
防盗展示产品涉及到模具设计、工业设计、结构工程、电子工程、自动化等多个领域，本行业与上代理芯海下游行业所形成产业链结构如下图所示：
防盗展示产品生产企业主要从上游供应商采购各类小型电子元器件、集成电路、五金件、电源适配器等各类原材料上游原材料市场价格波动对企业的生产成本产生较大的影响主要原材料生产行业均处于充分竞争的发展状态，生产企业众多，各企业不断加大产品研发及投资力度，以争夺市场份额，技术代理芯海水平及质量稳定性不断提升，基本可以满足本行业的发展需求。
防盗展示产品主要应用于智能手机、智能穿戴设备等领域，行业内生产企业根据下游品牌厂商的需求定制化生产对应特定的产品，并通过多种渠道销售给品牌企业或其指定的展柜公司近年来，全球智能终端产品更新换代周期不断缩短，其日益体现出快速消费品的发展特征。
智能代理芯海终端市场出货量的大小和对应体验展示门店数量决定了防盗展示器产品的市场规模（来源：招股说明书及证监会反馈意见）—— 入群通知 ——根据读者们的反馈，格伦科目前开放入群啦，群内会不定期分享最新的市场行情，行业数据，投融资资讯以及IPO情况，对投行业务感兴趣的小伙伴可以抓紧时间入群哦！！！
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